日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
电器行业:整体无亮点 热水器有望收益最大
1、补贴范围扩大，空调补贴销价比最小，实行时间从12年6月至13年
2009年-2011年，家电节能补贴只惠及空调一个品类。今年，补贴范围扩大至空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器共5类产品。5月28日，空调和平板电视的补贴细则首先出台。补贴标准为：液晶电视为100元～400元/台，等离子电视为250元～400元/台，定速空调为180元～330元/台，转速可控性空调为240元～400元/台。补贴范围广了，补贴力度却小了。据奥维咨询研究院测算，平均每台空调的补贴幅度约为售价的6%，远低于国家2009年下半年至2010年6月对节能空调的补贴范围在300元-850元癫痫病的早期症状诊断，也低于家电下乡13%和以旧换新10%的补贴力度。
2、预计对空调产品结构的改良不大
我们认为此次补贴中，对空调产品结构改良的效果将会不大。从此次补贴产品能效标准，和市售产品的能效情况来看，冰、洗、电视机品类由此次节能政策拉动的能效改良其实不明显莱芜治疗癫痫病医院。由于变频空调在理论上比定频空调在节能方面略有优势，但是我们看到并没有权威实际实验数据来支持这1理论，且同品牌变频空调售价较同等能效的定频空调贵500-800元左右，我们认为此次由于定频空调也纳入补贴，对变频销售占比的提升肯定会有负面作用，我们认为假使在一样的补贴力度下，补贴肯定会影响消费者对补贴比率较大的定频空调，行业内预计的空调行业变频占比提升的趋势可能会被打乱。
3、冰洗产品补贴销量比最大，预计刺激增加销售额绝对值最大
根据实施细则，高效节能家用冰箱补贴标准为每台70元至400元，洗衣机为每台70元至260元。奥维咨询数据数据显示，2011年冰箱市场零售均价为2835元，按中等容量冰箱补贴标准每台330元计算，补贴幅度大概在12%左右。目前市场上一级能效冰箱销量占比接近80%，300L以上大容量冰箱销量占比略超过10%，今年一季度一级能效冰箱销售量的前几名品牌分别为海尔、容声、美的和西门子，预计这几家公司受益最为明显。
在洗衣机市场，细则要求滚筒洗衣机能效超一级，波轮洗衣机除额定容量3.5千克以上产品需要到达一级能效外，其他产品只需到达二级能效便可获得补贴。假定依照产业在线给出的2011年波轮洗衣机零售均价1705元、滚筒洗衣机3611元计算，波轮洗衣机测算出的补贴幅度在6%-11%之间河北好的癫痫病医院，滚筒洗衣机补贴幅度较小，为7%。
4、预计热水器受政策刺激，收益边际效应最大
细则中对热水器补贴金额具体为：家用燃气快速热水器和燃气采暖热水炉为每台200元至400元，高，而热水器使用寿命一般在3到5年，跟新周期短，预计边际效应可能是5类产品中最大的，万和电器及万家乐两只行业龙头收益最大。
但值得关注的是，热水器能取得补贴的品类为燃气热水器、太阳能热水器、热泵热水器，目前市场占比最大的电热水器则不在补贴范围内。电热水器最近几年由于安全性、占地较大，热水可持续性较差等缘由，市场占比延续下滑，2011年下滑至40%左右，但依然是占比最大的品类。
5、准入门坎较高偏向大企业
此次节能补贴区分于此前三大政策的一点，在于均对享受补贴企业设置了年销售节能产品数量的准入门坎，分产品从1万台到50万台不等，直接将小企业拦在补贴门坎以外。由于此前的补贴实行进程中，存在部份中小企业骗补的行动，此次政策明显加强了对补贴产品和企业的监管，政策实行更加完善，也使得节能补贴更倾向于大企业。
